BBVA Research rebaja su previsión de crecimiento para la economía peruana a 2,9 % en 2026
En el último trimestre de ese año, en particular, la economía peruana registró un crecimiento interanual de 3,2 %, impulsado principalmente por el gasto privado, tanto de consumo como de inversión. Este dinamismo se dio en un contexto en el que los indicadores del mercado laboral y los niveles de confianza mantuvieron una evolución positiva, a pesar de la mayor cercanía de las elecciones generales. El favorable desempeño de la actividad se mantuvo incluso a principios de 2026, según se desprende de los indicadores disponibles, por lo menos hasta antes de que los choques de oferta impactaran a la economía peruana.
BBVA Research prevé que la actividad avanzará 3,1 % el próximo año, cuando los choques de oferta que afectaron a Perú en 2026 se habrán disipado.
Cuentas públicas enfrentan desafíos
El déficit fiscal se redujo a un nivel equivalente a 2,2 % del PBI en 2025, desde el 3,4 % registrado en 2024, cumpliendo así el techo de la regla fiscal por primera vez desde 2022. Este resultado fue favorecido por el aumento de la recaudación tributaria, que a su vez reflejó los altos precios de los metales, el dinamismo del gasto privado, medidas de fiscalización tributaria y algunos ingresos extraordinarios. Asimismo, se observó una reducción en los gastos de capital, particularmente aquellos destinados a apoyar a la empresa petrolera estatal.
Sin embargo, y a pesar de que se han revisado al alza las previsiones de términos de intercambio, lo que favorece la recaudación, las perspectivas que BBVA Research tiene para el déficit fiscal en los próximos dos años se han deteriorado y este se acercará ahora al 2,5 % del PBI. La proyección para esta variable incorpora un aumento más acentuado del gasto en remuneraciones del sector público en 2026 y la compra de material militar. Aun así, la deuda pública bruta se ubicará alrededor de un nivel equivalente al 32 % del PBI en 2027, nivel que continuará comparando bien en la región.
En el informe Situación Perú se advierte que el panorama fiscal sigue enfrentando riesgos relevantes, entre ellos la posibilidad de que el Congreso apruebe medidas que incrementen el gasto público y las pérdidas recurrentes de la empresa petrolera estatal.